《西凤酒1952经销》五粮液消费者号召力仍然强大，但难在如何回升

　　《西凤酒1952加盟》五粮液消费者号召力仍然强大，但难在如何回升 我们参加了五粮液举办的经销商营销工作会,走访了五粮液经销商,咨询人士和同行。

　　我们认为虽然五粮液价格回归后的消费者号召力仍然强大,在企业出货量和价格实质性下降后再企稳其实不难,但难在如何回升。维持“审慎推荐-A”投资评级,年内目标价16.2-21.1元。

　　召开经销商营销工作会及分品牌经销商座谈会,丰富14年营销政策框架。

　　公司在会上分析行业形势,提出营销模式变化、终端消费者为王、行业兼并重组加剧等趋势,提出企业和商家都要转型升级,今年实施客户分级管理,重新梳理产品和渠道工作,加快营销分公司的挂牌推进渠道下沉等工作。

　　实施客户分级,模糊返利的政策,继续对渠道优胜劣汰。经销商过去达2000家左右,由于打款价729元/瓶而出货价不到600元,13年大量小经销商陷入亏损,今年不再签约。

　　今年公司划分核心经销商(据了解550家左右,其中30家左右规模实力最强)和其他经销商,减少渠道直接投放量,其他经销商从核心经销商进货,逐步减少渠道库存,并明确低于609元销售自负亏损。

　　渠道优胜劣汰同时,根据产品批价进行季度模糊返利政策,以确保核心经销商保持稳定,并希望借库存较少逐步拉升价格。14年动销会弱于13年,但供求应能基本平衡,不再恶化。

　　由于13年同价位产品如1573等控量挺价,五粮液性价比优势凸显,几乎通吃400-700元价位。渠道反映四川市场五粮液终端动销量可能是12年的1.5倍,全国终端销售量也明显好于12年。

　　但14年老窖、剑南春等企业都可能加大实质降价力度抢夺市场,因此动销或难好于去年,价格回升也难成行。

　　由于公司今年也被迫减量投放,核心经销商销量占比2/3左右,预计供求端仍能基本平衡,恶化势头在减量后基本能止步。年内目标价16.2-21.1元,维持“审慎推荐-A”投资评级。

　　五粮液价格回归后的号召力仍然强大,今年销量和价格实质性下降后企稳其实不难。目前核心难点一是729的打款价下如何吸引经销商,二是政策如何切实执行,不解决这两个问题,要回升有难度,我们期待看到公司更大变革。

　　维持“审慎推荐-A”,年内目标价区间16.2-21.1元,长线价值角度可考虑适量配置。

　　文章来源：西凤酒1952官网 http://www.xf1952.com 西凤酒招商电话：400-088-1952

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