2015白酒行业总体营收可增5-10%【西凤酒1952代理】

　　【西凤酒加盟】估计2015白酒行业维持复苏趋势，一线和非一线总体均可实现增长，不过分化较大。估计白酒行业2015总体营收可增5-10%。淡季高端酒终端需求增速放缓，属正常的季节性回落。

　　15年3-6月消费淡高端酒需求增速明显弱于1-2月，陕西西凤酒，主要由于春节期间民间消费的放大敁应明显，而节后民间消费占比降低，我们估计淡季高端酒需求增长5-10%。一线白酒中，估计茅台可维持15%的营收增速，五粮液因价栺调整和控量因素，收入可能下滑20%。

　　非一线白酒，随着产品、渠道、人员初步调整到位，同时中档酒政务需求影响基本消失，预计2015营收增速可略好于2014。

　　白酒重点公司中，2015净利增速预测由高至低分别为:山西汾酒(95%)、贵州茅台(12%)、古井贡酒(11%)、青青稞酒(7%)、洋河股份(7%)、顺鑫农业(3%)、五粮液(-15%)、泸州老窖(-17%)、老白干(扭亏)。

　　其它酒类中投资机会仍不明显。葡萄酒行业进口酒冲击仍是重要影响，行业竞争加剧，国产酒趋势性机会仍需等待;啤酒受制于人均消费量逐渐接近天花板，主力消费人群占比低，行业仍面临较大销售压力。其它酒类重点公司中，2015净利增速预测由高至低分别为:张裕(-2%)、青岛啤酒(-9%)。

　　建议投资者可关注两类品种：(1)2015净利增速有望环比显著提升的品种，包括安琪酵母、山西汾酒、黑芝麻等。

　　(2)2015净利可延续较快增速，且估值不高的品种，包括伊利股份、贵州茅台、海天味业等。

　　风险提示：白酒产业链调整的时间超出我们预期。大众品成本上涨幅度超出我们的预期。

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