【西凤酒1952】6个月“挥发”572亿白酒股

　　【西凤酒1952报道】因经济不景气、塑化剂风波等影响，白酒股自去年11月以来，市值、股价遭遇暴跌。酒鬼酒市值下跌六成，曾经问鼎白酒第一股的洋河股份也失去“千亿市值”的光环，股价早已跌破100元。占白酒股市值约三分之一的四川白酒股也难逃厄运，据万得iFind统计，四川四大白酒上市企

　　业6个月市值总体下降570多亿元。白酒股暴跌，但仍有分析人士认为，虽然白酒行业成长性存在疑虑，但在低估值水平下仍可布局。

　　市值 沱牌舍得降幅最大

　　据万得iFind统计，从白酒股顶峰时期的去年7月开始计算，到目前为止，整个白酒股市值下跌达到3300亿元；自去年11月塑化剂风波爆发以来统计，白酒股总体市值也从6451.6亿元下降至今年5月10日的4605.8亿元，总体下降达1745.8亿元。其中，股价跌幅最高的为酒鬼酒，由2012年11月1日的56.07元跌至今年5月10日的20.46元，跌幅约六成，达58.2%，市值也从160亿元跌至66亿元。

　　相比高端白酒，一些中低端白酒的股价表现相对稳定，如伊力特酒股价跌幅为15.6%，老白干酒也仅从6个月前的每股34.6元跌至5月10日的32.1元。

　　作为市值约占白酒股总体市值三分之一的四川白酒股，五粮液、泸州老窖、沱牌舍得、水井坊四大白酒股同期总市值下降也达到572.2亿元。四川白酒股中市值最高的五粮液，市值从6个月前的1228.4亿元下降至5月10日的878.8亿元，西凤酒招商，降幅达28.5%。泸州老窖、沱牌舍得、水井坊同期市值分别下跌143.2亿元、38.4亿元、41.1亿元，降幅分别为28.1%、40.3%、36.7%。

　　从一季度情况来看，酒企盈利丝毫没有好转迹象。五粮液一季度实现营收86.76亿元，同比增长5.41%，增速下跌26.4%，净利润36.27亿元，同比增长18.91%，增速下跌27.6%；泸州老窖同期实现营业收入30.85亿元，同比下滑3.36%；归属于上市公司股东的净利润为11.43亿元，同比下滑11.64%。

　　酒企 向中低端市场进攻

　　白酒行业面临着困局，高端白酒已经失去了寄生“三公消费”的条件，这点酒企也心知肚明。五粮液在公告中表示，2012年宏观政策和经济环境的变化引导白酒行业进入调整期，高端白酒的消费群体将会趋向多元化。泸州老窖也称，部分高端白酒需求量减少，大众消费的白酒有更大发展空间，但激烈的竞争将给部分酒企造成压力。“白酒行业数量型高增长形态可能将不复存在，行业将进入常规发展阶段，2013年的增速可能将会进一步放缓。”

　　面临困境，高端酒企开始向中低端市场进攻，以五粮液为例，该企业自去年底就推出了“感恩”系列，产品最低价格低至180元一瓶。水井坊则似乎并没有转变目标销售群体。该公司在年报中表示，将“锁定高端精英圈层，制定并执行品牌精英圈层营销战略”，“加快品牌体验店建设，提升高端意见领袖认同感”。

　　后市 二季度或可布局白酒股

　　尽管白酒股价及市值暴跌，目前仍有部分券商看好白酒股。中信建投表示，二季度白酒行业基本面应是最差时期，处于缓慢去库存、价格筑底阶段。而三季度是销售旺季，白酒的终端将显著环比改善，因此二季度可逐步布局优质白酒股。建议优选上市公司中有业绩支撑和受行业负面因素影响较小的三线酒。

　　银河证券分析师董俊峰表示，从基本面看，虽然行业成长性存在疑虑，但在估值水平达到历史低位的情况下，今年一季报仍然能够正增长，全年业绩有望高于市场一致预期。“无需过多考虑基本面，仅需从策略或技术面角度，进行择时投资，然后在达到预期收益率时果断决策。”



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